سعر القطن العالمي: هل يمكن للسوق الاستمرار في استنتاج ما إذا كان السوق الخارجي قد حل القضية نهائياً؟

من أواخر يناير إلى منتصف فبراير، شهدت العقود الآجلة للقطن في بورصة إنتركونتيننتال (ICE) ارتفاعًا سريعًا، حيث ارتفع سعر العقد الرئيسي من حوالي 82 سنتًا إلى أكثر من 96 سنتًا. خلال هذه الفترة، لم تكن هناك عوامل إيجابية بارزة في سوق القطن، بل كانت المؤشرات الأساسية والاقتصادية الكلية سلبية في الغالب. في ظل التراجع العام في أسعار الأسهم والسلع الأمريكية، والانخفاض الكبير في توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية، برزت العقود الآجلة للقطن من موجة ارتفاعات فردية، مما أثار دهشة المشاركين في السوق.

قال محللو العقود الآجلة الأمريكية إن سوق القطن الأخير يفتقر إلى عوامل صعودية واضحة، في حين تواصل صناديق الاستثمار رفع أسعار القطن، مع صدور بيانات عن حجم التداول والمراكز المفتوحة يوميًا. يصعب تفسير هذا الأداء غير المعتاد، وربما لم تفهم الصناديق الوضع بعد. في 18 فبراير، أصدر المجلس الوطني للقطن في الولايات المتحدة (NCC) توقعاته بشأن مساحة زراعة القطن. ووفقًا لمسح المجلس، تبلغ مساحة زراعة القطن الأمريكية المتوقعة في عام 2024 نحو 9.8 مليون فدان، بانخفاض قدره 3.7% عن العام السابق، وهو ما يختلف تمامًا عن التوقعات السابقة لمجلة مزارعي القطن ومنتدى التوقعات الزراعية التابع لوزارة الزراعة الأمريكية. سابقًا، كان المحللون الأجانب يعتقدون عمومًا أن سعر القطن ارتفع بسرعة مفرطة، ومن وجهة نظر التحليل الفني، اقترب من أعلى مستوى له في السوق، ومن المتوقع أن يواجه مقاومة قوية عند مستوى 95-96 دولارًا أمريكيًا. في 20 فبراير، ومع العوامل الإيجابية غير المتوقعة لانخفاض منطقة نوايا NCC في الولايات المتحدة، انخفضت العقود الآجلة لـ ICE بشكل حاد بعد افتتاح 20 فبراير، وبحلول ظهر 20 فبراير، انخفضت بأكثر من 200 نقطة، ووصل أدنى مستوى لها إلى 92 سنتًا.

وفقًا لمنتدى التوقعات الزراعية التابع لوزارة الزراعة الأمريكية، من المتوقع أن يتضاعف الإنتاج والطلب العالميان في موسم 2024/2025، مع توقعات أكثر تفاؤلًا بشأن الطلب على القطن. ومع تحسن الاقتصاد الكلي، وتراجع مخزون سلسلة التوريد، وزيادة المعروض من القطن، يُتوقع أن يصل استهلاك القطن إلى أدنى مستوياته ثم ينتعش، مع ارتفاع طفيف في أسعاره. ومع ذلك، ورغم توقعات المجلس الوطني للقطن بانخفاض مساحة زراعة القطن في الولايات المتحدة، فقد ارتفعت أسعار القطن بشكل حاد بعد نشر نتائج المسح، مما يزيد من احتمالية زيادة المساحة المزروعة فعليًا في الفترة اللاحقة. في الوقت نفسه، ومع تحسن الأحوال الجوية في مناطق إنتاج القطن بالولايات المتحدة، من المتوقع أن يكون معدل التخلي عن زراعة القطن هذا العام أقل بكثير من العامين الماضيين، مما يزيد من احتمالية حدوث زيادة كبيرة في إنتاج القطن الأمريكي. ووفقًا لتوقعات منتدى التوقعات الزراعية الحالي التابع لوزارة الزراعة الأمريكية، من المتوقع أن يبلغ إنتاج القطن الأمريكي العام المقبل 16 مليون بالة، وهو أعلى بكثير من إنتاج هذا العام الذي بلغ 12.4 مليون بالة. وفقًا لتقرير المساحة المزمع زراعتها الصادر عن المجلس الوطني للقطن، من المتوقع أن يبلغ إنتاج القطن الأمريكي 14.6 مليون بالة، وهو أعلى بكثير من هذا العام.

فيما يخص إمدادات القطن، وخاصةً الزيادة الكبيرة في إمدادات الولايات المتحدة، يُعدّ مدى تعافي الطلب على القطن عاملاً حاسماً في تحديد اتجاه أسعاره. فحتى مع تحسّن الأوضاع الاقتصادية الكلية، سيستغرق تعافي الطلب وقتاً أطول. وبالنظر إلى الوضع الراهن، ورغم انتهاء عملية استيعاب المخزون في المراحل النهائية من سلسلة التوريد، وبدء ظهور بوادر إعادة التموين في هذه السلسلة الصناعية، إلا أن هذه المرحلة لا تزال بعيدة كل البعد عن دعم هذا الارتفاع الكبير في أسعار القطن. ووفقاً لآراء السوق الخارجية، فإن سوق القطن الفوري العالمي خلال عيد الربيع يشهد ركوداً شديداً، حيث يقلّ مستوى استفسارات المصانع بكثير عن أسعار القطن، كما أن أسعار الغزل العالمية لم تواكب وتيرة ارتفاع أسعار القطن. وإذا لم تُضمن أرباح المصانع خلال الأسابيع القليلة المقبلة، فسيكون من الصعب في نهاية المطاف الحفاظ على ارتفاع أسعار القطن.

المصدر: شبكة القطن الصينية